棉纺织行业月度分析：出口企稳回暖，国内消费增量

　　11月份，美联储仍放缓加息步伐，保持联邦基金利率稳定，有助于市场信心平稳，叠加市场消费有所好转，纺织服装消费出现边际好转迹象。但目前市场整体需求仍不及往年同期，随着国内新棉供应增加，棉花期现货价格下跌，棉纱、坯布量价走弱，下游客户观望，产品库存累积。纱、布产量同比降幅收窄

　　据国家统计局数据，1-11月份，规模以上棉纺织企业纱产量累计同比下降0.92%，降幅较1-10月份收窄0.23个百分点；布产量累计同比下降3.78%，降幅较1-10月份收窄0.44个百分点。

　　出口企稳回暖，国内消费增量

　　出口延续回稳态势，展现较强发展韧性。据海关总署数据，1-11月份，我国纺织品服装出口额同比下降8.9%，降幅连续4个月收窄，整体保持回暖态势。11月，我国纺织品服装出口额同比下降1.8%，在四大传统市场中，美国、东盟、欧盟和日本合计占我国出口额的50.6%，其中，对美出口同比上升4.5%，连续第三个月保持增长；对东盟出口同比下降5.7%，降幅较10月大幅收窄；对欧盟出口延续两位数跌幅，同比下降13.8%；对日本出口下降14.3%，占我国出口市场的比重继续下降。国内终端纺织品消费增速加快。据国家统计局数据，1-11月份，限额以上服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长11.5%，增幅较1-10月份扩大1.3个百分点，高于社会消费品零售总额7.2%的增速；实物商品网上穿类商品零售额同比增长9.2%，增幅较1-9月份扩大1.6个百分点，低于全国网上零售额11.0%的增速。

　　产品价格走低，库存压力增加

　　11月，国内棉花期现货价格重心持续下移，购销走弱，纺纱企业降价促销，织布企业订单不及往年同期，棉纱采购随用随买，坯布库存压力增加。以普梳32支纯棉纱与3128B标准级棉花的价差为代表，11月份花纱平均价差在6300元/吨左右，较10月份略有好转，但按照即期利润，企业仍处于亏损状态。

　　主要经济指标降幅继续收窄

　　棉纺织行业主要经济指标降幅继续收窄。据国家统计局数据，1-11月份，规模以上棉纺纱企业营业收入同比下降5.96%，降幅较1-10月份收窄1.07个百分点，利润总额由负转正，同比增长8.81%，亏损面25.59%，较1-10月收窄1.31个百分点；棉织造企业营业收入同比下降3.55%，降幅较1-10月份收窄0.97个百分点，利润总额同比下降0.78%，降幅较1-10月份收窄4.05个百分点，亏损面20.16%，降幅较1-10月份收窄1.15个百分点。虽然1-11月份规模以上棉纺纱和棉织造业营收同比降幅高于纺织行业，但棉纺纱和棉织造业利润总额整体好于纺织行业，棉纺织企业效益逐步改善。

　　总体看，我国对外贸易出现一些积极因素，欧美通胀有所降温，海外市场进入传统销售旺季，消费需求有所释放。同时，在一系列促消费政策的作用下，国内消费市场持续恢复向好，发展韧性持续显现。但外部环境仍复杂严峻，当前居民消费能力和消费信心仍显不足，一定程度上将对纺织服装消费造成影响。