최신 환율: 인민폐가 7.3을 지키지 못한 배후에는 어떤 원인이 있습니까?

외환시장에서 달러 대비 위안화 환율은 7.3145를 기록했고, 장중 한때 연중 최저치인 7.3204를 기록하기도 했다.

업계인사의 견해에 의하면 이번 역외인민페환률이 7.3 정수관문을 지키지 못한것은 주로 다음과 같은 다섯가지 방면의 요소의 영향을 받았다.

첫째, 달러지수가 103으로 반등하여 위안화 환율을 압박하였다.

둘째는 8월 15일 중국 중앙은행이 예기치 않게 MLF 금리를 인하하여 중미 통화정책이 한층 더 분화되어 해외 양적투자기금을 유치하여 위안화 환율을 빠르게 하락시켰다;

셋째, 중미 금리차의 역행폭이 연내 고점인 163개 기점으로 확대되어 위안화 환율의 균형평가액이 상응하게 하락하였다.

넷째, 최근 중국 경제 데이터가 상대적으로 부진하여 일부 거시경제형 헤지펀드의 단계적 위안화 환율 하락을 초래할 수 있다;

다섯째, 최근 북향 자금이 다소 유출되어 위안화 환율에도 하락 압력이 되고 있다.

"위와 같은 요인의 영향으로 역외 위안화 환율이 7.3 정수 관문을 지키지 못할 것이라는 시장의 예상이 있었다.8월 15일 위안화 환율 중간가격이 시장 예비평가보다 600포인트 이상 높았더라도 이날 위안화 환율 하락세를 막기는 어려웠다"고 한 홍콩은행 외환거래원은 기자에게 지적했다.

기자는 비록 역외 위안화 환율이 7.3 정수 관문을 지키지 못했지만, 위안화 외환 옵션 시장의 역전 지표 추세가 상대적으로 안정되어 위안화의 일방적인 대폭적인 하락 예상이 강하지 않다는 것을 다방면으로 알게 되었다.

"역외 위안화가 7.3 아래로 떨어진 후 일부 은행들이 달러를 팔기 시작하면서 위안화 환율의 하락세가 안정세를 보이고 있다."상술한 홍콩 외환 거래원은 기자에게 말했다.이는 일부 해외 투자기관이 위안화를 공매도하는 것을 다른 측면에서 반영하는 것으로 조심스럽고 신중해 보인다.그 원인을 따져보면, 그들은 7.3이"정책 하단"일 수 있다고 생각한다. 일단 역내 위안화 환율이 7.3로 떨어지면 중국 관련 부서는 수시로 새로운 환율 안정 조치를 내놓아 환율 추세를 반전시킬 수 있다.

특히 역외 위안화 환율이 7.3 아래로 떨어지자 수입업체들도 각자의 외환 커버리지 조치를 찾았다.

한 콩 수입기업 재무총감은 기자에게 최근 그들은 서로 다른 은행들이 미래 위안화 환율 추세에 대해 이견이 존재한다는 것을 발견했지만, 중국 관련 부서가 위안화 환율이 무질서하게 큰 폭으로 하락하는 것을 좌시하지 않을 것이라고 보편적으로 생각한다고 밝혔다.

"앞으로 위안화 환율의 변동 방향을 판단할 수 없는 상황에서, 우리도 외환 커버리지 전략을 조정했다. 예를 들면 우리는 매년 12배의 남미 콩을 수입해야 한다. 지금 우리는 한 배는 달러, 한 배는 인민폐를 송금하고 끊임없이 교대 조작한다. 이렇게 하면 달러 대비 위안화 환율 변동 위험을 효과적으로 회피할 수 있다."라고 그는 기자에게 말했다.

한 주식제은행 대공무무부 주관은 기자에게 비록 역외 위안화 환율이 7.3을 잃었지만, 점점 더 많은 수입기업이 이미 역외 선물환 스와프 거래를 통해 외환 구매 가격을 고정시켰기 때문에 그들이 긴급히 외환을 구매하여 위험을 피하려는 수요는 이전보다 뚜렷하게 하락했다고 말했다.

그의 견해에 의하면 지난 2년간 인민페환률이 여러차례 크게 오르락내리락하면서 갈수록 많은 기업들이 이미 도박환률의 결손위험이 비교적 높다는것을 의식하고있는데 일찍 외화커버를 통해 외화결제가격을 고정하는것이 더욱 온당하다.

외환 예상 이 안정 되다

앞에서 서술한 홍콩은행 외환거래원의 견해에 의하면 비록 8월 15일 역외 위안화 환율이 7.3 정수 관문을 지키지 못했지만 외환시장 거래 정서는 상당히 평온해 보였다.

그는 "여러 요인이 공진하는 가운데 외환시장은 이미 위안화가 7.3 정수 관문을 넘어설 것으로 예상했지만, 그들은 모두 이로 인해 위안화 환율이 크게 무질서하게 하락할 것이라고 생각하지 않는 것 같다"고 기자에게 말했다.8월 15일 당일, 위안화를 사들이고 하락하는 많은 해외 투자기관들도 상당히 신중해 보였다. 왜냐하면 그들은 위안화 환율이 7.3으로 하락한 후 중국 관련 부서가 수시로 새로운 환율 안정 조치를 내놓아 매도 전략이 매우 높은 실패 위험을 겪을 가능성이 높다고 생각했기 때문이다.

기자가 알아본데 따르면 현재 인민페를 하락하는 해외투자기구는 높은 자금지레대를 사용하지 않았으며 그들은 기본적으로 일내에 창고를 평정하는 거래책략을 취했다. 왜냐하면 그들은 격야창고를 보유하면 중국 관련 부문의 환률안정뉴딜의 타격을 받기 쉽다고 걱정했기때문이다.

여러 향항사모기금경리의 견해에 의하면 현재 인민페를 구매하고 하락하는 주요자본력량은 여전히 해외량화투자기금으로서 중미금리차가 거꾸로 매겨지는 폭이 년내 고점을 기록하고 딸라지수가 103을 수복하는 영향하에 그들의 절차화거래모형은 인민페환률을 끊임없이 구매하고 하락하고있다.

그러나 그들을 놀라게 한 것은 위안화 옵션 시장의 역전 지표가 이 영향을 받지 않고 여전히 평온한 파동 추세를 보이고 있다는 것이다. 이는 양적 펀드의 공매도 행위가 위안화의 대폭적인 평가절하 예상을 뚜렷하게 고조시키지 않았음을 보여준다.

"이 배후에는 이들 해외투자기관이 주로 달러지수와 위안화 환율의 마이너스 관련성에 힘입어 공매도 차익을 노리고 있다"고 이 홍콩은행 외환거래원은 진단했다.이 배후에는 이런 공매도 전략이 상대적으로 안전하여 중국 관련 부서의 위안화 이상 하락에 대한'관심'을 불러일으키지 않을 것이라고 생각하는 사람들이 있다.

주목할 만한 것은 8월 15일 역외 위안화가 7.3 아래로 떨어진 후 일부 은행들이 달러를 팔기 시작하면서 시장으로 하여금 위안화가 계속 큰 폭으로 하락할 수 있는'모멘텀'이 부족하다는 것을 느끼게 했다는 것이다.

한 홍콩 사모펀드 매니저는 기자에게 외환시장에서 위안화 환율이 7.4-7.5까지 떨어질 수 있다는 전망이 지배적이지만, 다수의 기관들은 그동안 중국 관련 부서가 환율 안정 조치를 내놓을 확률이 높다고 보고 있기 때문에 그들도 한 걸음 한 걸음 나아가고 있으며, 일단 중국 관련 부서가 행동을 취하는 것을 보면 신속하게 빈손으로 퇴장한다고 밝혔다.

수출입 기업이 외환 커버리지를 추가하다.

기자는 여러 방면에서 비록 역외 위안화 환율이 7.3 아래로 떨어졌지만, 수입 기업은 이에 대해 상당히 침착해 보인다는 것을 알게 되었다.

"예전에는 위안화 환율이 연내 저점으로 떨어지기만 하면 수입기업들이 긴급 외환매입 위험 회피 붐을 일으켜 외환시장의 양떼 효과가 급증했지만, 지금은 점점 더 많은 수입기업들이 외환스와프 거래를 연기함으로써 외환매입 원가의 상당 부분을 잠그고 있기 때문에 환율 하락은 그들의 긴급 외환매입 수요를 불러일으키기 어렵다."상술한 주식제은행은 공공부문 주관자에게 다음과 같이 지적했다.

장저장성 지역의 한 수입기업 재무총감도 기자에게 이전에 그들이 선물환 스와프 거래를 통해 잠근 외환 구매 금액이 차지하는 비중이 30% 도 되지 않았기 때문에 위안화 환율이 연내 저점으로 떨어지면 기업은 긴장을 느끼고 서둘러 외환을 구매하여 위험을 피했다고 말했다.그러나 현재, 그들의 외환 커버리지 비율은 65% 를 넘고, 35% 도 안 되는 외환 위험 노출만 남았으며, 이 부분의 외환 위험 노출은 4분기에야 외환 대외 지불을 교환해야 하기 때문에, 그들은 충분히 여유롭게 미래 위안화 환율 추세를 관찰하고, 다시 언제의 환전 가격과 환전 시기를 고려할 수 있다.

그는"그동안 위안화 환율이 여러 차례 크게 오르락내리락한 것을 겪으면서 우리는 이미 위안화 환율이 계속 큰 폭으로 평가절하될 수 없다는 것을 알아차렸다. 때로는 위안화 환율이 연내 저점으로 떨어질 때 바로 그것이 하단에 가깝다는 신호"라고 지적했다.

이 재무총감은 또 기자에게 현재 그들이 인민페환률의 하락에 대해 상당히 침착한 또 하나의 원인은 수입무역의 인민페결산비례도 안정적으로 제고되고있기때문이며 그들이 제시한 인민페결산수입가격이 딸라의 결산수입가격보다 약간 높을 때 일부 해외판매자들도 상당한 비례의 인민페를 낮은 가격에 접수하려 한다고 알려주었다.

기자는 또한 역외 위안화 환율이 7.3 아래로 떨어지면서 수출 기업의 높은 외환결제 이성적 조작도 증가하고 있다는 것을 알게 되었다.

"기존에는 위안화 환율이 계속 하락하면 외환을 결제할 수도 있었지만, 지금은 위안화 환율이 크게 떨어지면서 우리의 외환 결제 수익이 오히려 약간의 손실을 입었고, 도박 환율의 실패 위험도 매우 높다는 것을 깨달았기 때문에 좋은 것을 보고 받는 경향이 있다."한 수출기업의 외환 보험 담당 인사는 기자에게 말했다.

앞에서 서술한 주식제은행의 대공무무부문 주관은 이는 모두 현재 외환시장의 양떼효과를 뚜렷이 감소시켰으며 그 결과 적지 않은 해외투자기구들이 더욱 큰 인민페를 공매하는 물결을 일으킬수 없어 일찍 결속될수밖에 없다고 인정했다.